Вся инфляция монетарная! // «Что почем?» с Кириллом Тремасовым

Существуют ли немонетарные факторы инфляции и может ли ключевая ставка на них влиять? Как инфляционные ожидания влияют на темпы инфляции? Кирилл Тремасов, Советник Председателя Банка России, в третьем выпуске своего видеоблога «Что почем?», рассказывает о природе инфляции, шоках на стороне предложения и реакции на них денежно-кредитной политики.

00:00 — Вступление
00:20 — Что было в предыдущем выпуске
00:31 — Тема этого выпуска
00:40 — Почему инфляция — всегда монетарное явление?
01:25 — Связь инфляции и денежной массы
02:22 — Существуют ли немонетарные факторы инфляции?
06:36 — Шоки на стороне предложения
09:25 — Влияние относительного роста цен на инфляцию
10:29 — Влияние вторичных эффектов
11:20 — Как рост инфляционных ожиданий влияет на тем проста цен
12:10 — Изменение относительных цен на практике
14:50 — Значимость невмешательства в рыночное ценообразование
16:42 — Какие шоки предложения могут оставаться надолго
18:59 — Итоги

Полезные материалы:
Про ДКП и роль факторов спроса и предложения:
1. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов: https://www.cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2025_2027/
В частности, Приложение 4. Разовые факторы инфляции на стороне предложения.
2. Hofmann B., Manea C., Mojon B. (2024). Targeted Taylor rules: monetary policy responses to demand- and supply-driven inflation. BIS Quarterly Review, December 2024: https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2412d.htm

Прикладные исследования вклада факторов спроса и предложения в инфляцию:
3. Сапова А.К., Харламова М.С. (2023). Оценка вклада факторов спроса и предложения в динамику потребительских цен в 2022–2023 годах. Аналитическая записка Банка России: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/156775/analytic_note_20231219_dip.pdf
4. Eickmeier S., Hofmann B. (2022). What drives inflation? Disentangling demand and supply factors. BIS Working Papers, no 1047: https://www.bis.org/publ/work1047.htm
5. Shapiro A. (2022). Decomposing supply and demand driven inflation. Federal Reserve Bank of San Francisco Working Papers, no 2022-18: https://www.frbsf.org/research-and-insights/publications/working-papers/decomposing-supply-and-demand-driven-inflation/

Прикладные исследования по теме относительных цен:
6. Ahn H.J, Luciani M. (2021). Relative prices and pure inflation since the mid-1990s. Finance and Economic Discussion Series (FEDS), Federal Reserve Board: https://www.federalreserve.gov/econres/feds/relative-prices-and-pure-inflation-since-the-mid-1990s.htm
7. Borio C., Disyatat P., Xia D., Zakrajsek E. (2021). Monetary policy, relative prices and inflation control: flexibility born out of success. BIS Quarterly Review, September 2021: https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2109b.htm

Презентация «Инфляция — относительные цены»: https://vk.cc/cPLNvO